先锋出手，北美页岩油气又现大并购

据普氏能源资讯报道，4月1日，美国页岩油生产商先锋自然资源公司宣布，将以64亿美元的价格收购双点能源公司。该交易旨在巩固先锋自然资源公司在二叠纪盆地石油勘探的地位。受此消息影响，先锋自然资源公司股价收盘上涨3.64%。这也是今年以来北美页岩油气产业最大一笔并购交易。先锋自然资源公司表示，此次收购将使其在二叠纪盆地拥有“无与伦比”的规模。

据悉，该交易包括2720万股先锋自然资源公司的普通股、10亿美元现金，以及约9亿美元的债务。值得一提的是，这将是先锋自然资源公司5个多月来的第二笔重大收购。去年10月，先锋自然资源公司宣布以45亿美元收购Parsley能源公司，若将债务计算在内，收购价格达到76亿美元。该并购已于今年1月完成。

寻找新的并购机会

当下，随着油价回升，美国页岩油气公司开始寻找新的并购机会。而透过当下的并购，也似乎预示着以“灵活性”著称的美国页岩油气产业，在油价回升的推动下，逐渐开始复苏。至于未来美国原油产量的上升是否会再次威胁到欧佩克+的减产努力，继而影响全球供应平衡，目前还不得而知。

先锋自然资源公司首席运营官里奇·迪利说，“该交易有助于我们改善资产负债表，增加现金流，并提高股息”。

先锋自然资源公司首席执行官斯科特·谢菲尔德称，通过提高业务效率和减少一般费用和行政费用，预计每年可节省1.75亿美元的成本，今后十年将达到10亿美元。

先锋自然资源公司在二叠纪盆地的运营成本为20美元/桶，在同行中处于领先地位。

产量增长将放缓

先锋自然资源公司高管表示，二季度中后期，双点能源公司的产量增长将放缓，这对美国页岩油气产业来说是利好，因为多数生产商放弃了原油产量的大幅飙升，以免油价波动。

迪利表示，“年底前，双点能源公司的钻井活动将从目前的7部钻机减至5部钻机，今后可能进一步减少。另外，双点能源公司明年的钻井活动增长率将从今年的30%降至明年与先锋自然资源公司5%的年增长率更一致的水平”。

美国许多石油生产商已承诺将原油产量增长限制在每年30%或更低水平。页岩油气生产商认为，50美元/桶的油价是有利可图的，而油价低于50美元/桶，一些美国生产商的页岩油业务就不具有经济效益了。但是，由于不断提高运营效率，许多页岩油气生产商发现，其可以满足资本预算、债务计划，并以5%左右的产量增长为股东提供健康的现金回报。

迪利表示，分配给双点能源公司的资本支出取决于具体的交易完成情况。公司今年剩余时间收购资产的支出预计为4.7亿~5.7亿美元。

二叠纪盆地的新“巨头”

谢菲尔德说，收购的土地主要是未开采的，将使公司在二叠纪盆地的区块面积增至100万英亩以上。根据交易条款，交易完成后，先锋自然资源公司的股东将拥有合并后公司89%的股份，而双点能源公司的股东将拥有剩余11%的股份。

加拿大皇家银行资本市场分析师斯科特·哈罗德表示，“对先锋自然资源公司在完成对Parsley能源公司的收购交易后又进行如此大规模的收购行动感到惊讶。不过，新收购行为将使该公司资产增加15%~20%”。

过去一年，新冠肺炎疫情和油价暴跌引发了石油行业的并购浪潮，加速了行业洗牌，尤其是美国页岩油气产业。2020年，美国页岩油气产业出现多起并购案，如雪佛龙130亿美元收购诺贝尔能源公司、美国德文能源公司和WPX能源公司价值50亿美元的合并、康菲石油97亿美元收购美国页岩油生产商康乔资源公司等。

对于先锋自然资源公司选择此时在二叠纪盆地进行大举扩张，彭博社高级行业分析师皮亚扎表示，“该公司成为二叠纪盆地整合的大型独立幸存者之一，其规模和资产集中度令人羡慕，而最近的交易则为二叠纪盆地的其他油气生产商缔造了一个强大的竞争对手”。

去年四季度，先锋自然资源公司的油气日产量为36.4万桶油当量，其中原油日产量为20.4万桶。这些产量不包括Parsley能源公司的产量。根据美国油气数据分析公司Enverus公布的数据，双点能源公司去年的产量几乎翻了一番。