美国液化天然气投资因需求减少而受到影响

美国的天然气出口开始遇到麻烦，由于需求疲软，数十批天然气出口被取消。据标普全球普氏能源资讯(S&PGlobalPlatts)称，最近客户取消了原定于7月份从美国港口出口的约45艘液化天然气船。其中大约一半连接着CheniereEnergy在墨西哥湾沿岸的两个出口码头。

取消航班的人数是六月份的两倍。普氏能源资讯的数据显示，这使得从美国出口的天然气数量减少了约三分之一。

与石油市场一样，全球天然气市场也在流行病的重压下受到影响，需求急剧下降。但是天然气和石油的一些条件是不同的。

甚至在全球经济衰退之前，2019年的一波液化天然气供应增加就压低了市场。

几个月来，亚洲的液化天然气价格一直处于极低水平，但流行病进一步压低了价格。普氏JKM标志――东亚液化天然气价格――7月份交货跌至2.125美元/MMBtu。

普氏能源资讯称，以这些价格计算，现货利润率为负值。HenryHub的价格在1.7美元/MMBtu左右，液化和运输成本――每MMBtu增加几美元――意味着出口不赚钱。

然而，对许多出口商来说，他们的货物被固定的长期合同以更高的价格捆绑在一起。这使它们绝缘。但取消订单的比例不断上升，表明买家愿意支付罚款，以摆脱这些义务――这是市场严重供过于求的一个迹象。

“目前的远期价格表明，至少到9月份，美国的液化天然气都将告罄。IHSMarkit高级分析师马修舒汗(MatthewShruhan)在一份声明中表示。该公司表示，"美国液化天然气产量下降将平衡全球市场的过程不会很顺利。"

IHS将美国称为液化天然气的新“摇摆生产国”，这种说法带有一种过于乐观的意味。这只是美国液化天然气在经济低迷时期最不耐用的一种说法；最快被关起来。当全世界都看到供应过剩和市场价格下跌导致需求减少时，美国的货物就有先断网的风险。

当然，故事并没有就此结束。取消液化天然气运输意味着对天然气本身的需求减少。高盛提出了一种假设情形，即美国LNG出口若再增加10亿立方英尺(Bcf/d)，将导致大量天然气转入储气库，进而导致HenryHub天然气价格每百万英热下降0.40美元。

但高盛分析师在5月20日的报告中写道，价格下行压力可能"被低于预期的产量所抵消"。换句话说，取消液化天然气运输可能会迫使页岩气钻探商削减产量。

与此同时，投资银行摩根士丹利(MorganStanley)在另一份报告中表示，液化天然气市场正转向一个“价格结构性下降”的世界。

“在2019年下跌约40%之后，欧洲和亚洲的房价今年以来又下跌了55%-60%，”该行写道，这是全球大流行之前的一个负面背景。“与我们的预期一致，温和的天气和2019冠状病毒病造成的需求损失的结合，给本已脆弱的2020年格局增加了进一步的压力。”

不仅价格更低，而且全球各地价格之间的差异也小得多。这颠覆了液化天然气在世界某个地方的整个逻辑，将其运往全球各地，在那里它可以被转化为天然气并燃烧。

摩根士丹利补充称：“较长期而言，油价暴跌已导致一波资本支出削减和液化天然气项目推迟，大幅减少了未来1-2年可能获批的项目。”该行表示，供应过剩可能在2022年开始消散，接近一种平衡状态。

但其他人则认为投资会出现更长期的回调。标准普尔普氏能源资讯(S&PGlobalPlatts)的液化天然气分析师罗斯维埃诺(RossWyeno)表示：“我们认为，未来10年不会有任何北美出口能力的增加得到批准。”