2018油价预测众说纷纭

尽管石油输出国组织（欧佩克）和俄罗斯牵头的其他产油国就延长减产期限达成一致，但仍然没能抚平市场机构对于2018年油市前景的普遍忧虑。一方面，国际能源署（IEA）和欧佩克就美国页岩油2018年增幅预测“各执一词”，两家围绕“油市供需能否平衡”怼上了；另一方面，以高盛、花旗为首的几大投行也为2018油价预测吵得不可开交，两极对峙格局显现，涨跌难估的局面更为2018年石油市场走势增加负面冲击。

桶油价格预测各执一词，区间拉至62～55美元

截至2017年12月16日当周，布伦特原油价格自2015年6月以来首次超过每桶65美元。分析认为，这是欧佩克和其他产油国延长减产发挥的功效，但到底是“昙花一现”还是“长期持稳”，多家市场机构意见不一。

彭博社日前将几家大型投行对于2018年油价走势的预测进行了汇总，其中以高盛、瑞银、瑞士信贷和摩根大通为首的投行持乐观态度，纷纷上修了布伦特原油价格的预期；而以花旗、巴克莱为首的投行则站在了悲观阵营，认为2018年市场仍存在很大风险和不确定性。

最看好2018年油价走势的是高盛，其将2018年布伦特原油的目标价提高了近7%，从每桶58美元上调至62美元，理由是欧佩克和其他产油国做出了超出预期的延长减产承诺。相比之下，2017年油价的平均价格约为每桶54美元。

瑞银则将2018年布伦特原油价格预期从55美元/桶上调至60美元/桶，其认为坚定的减产承诺将使得经合组织国家的原油库存水平在2018年第三季度进入“正常化”，即降至近5年来平均水平，不过参与减产的经合组织国家或将开始非正式退出。

瑞士信贷与瑞银持相同意见，认为强有力的减产行动将拉低经合组织国家的库存水平，2018年布伦特原油价格预期从53美元/桶上调至60美元/桶。

摩根大通同样将2018年布伦特原油价格预期从58美元/桶上调至60美元/桶，坚实的基本面和紧缩的平衡，以及欧佩克平衡市场的意愿，是其对油价持积极态度的原因。摩根大通表示，油价大体持稳，这反映出稳健的基本面与收紧的供需平衡。

花旗则预计，2018年布伦特原油价格为54美元/桶，这是其2017年7月从60美元/桶下修后始终维持的预期价格。花旗指出，美国页岩油产量飙升可能会剧烈影响2018年石油市场走势，欧佩克和其他产油国达成的延长减产协议不会延续至2018年年底。

巴克莱也认为，近来油价上涨进一步鼓励美国在2018年提高产量，这将使得库存再次增加，其仍然维持2018年布伦特原油价格55美元/桶的预期。并强调，当前围绕油价乐观的情绪，将鼓励2018年和2019年除美国以外的非欧佩克国家供应每年至少增加150万桶/日。

美页岩油产量料将增长，但涨幅多少意见不一

可以肯定的是，业内普遍对2018年美国页岩油产量增长持一致肯定态度。但国际能源署和欧佩克则对涨幅预测持不同意见，而这样的结果导致了两家机构做出了完全相悖的2018年油市走势预测。

国际能源署在最新报告中警告称，2018年对欧佩克而言可能不会是非常愉悦的一年，一方面美国页岩油供应量增幅超过欧佩克预期；另一方面，原油减产协议仍然存在很大不确定性，欧佩克内部仍然存在不遵守承诺的可能性。欧佩克则坚信美国页岩油产量增长不会像国际能源署预测的那样快。

国际能源署预测，2018年非欧佩克国家每日原油供应量或将增加160万桶，比之前预测增加20万桶，其中美国页岩油产量将增加87万桶/日。同时，2018年原油需求每日将增加130万桶，这预示着产量过剩将再次出现。也就是说，在国际能源署看来，原油市场很难在2018年重回平衡。

而欧佩克则预测，2018年非欧佩克国家每日原油供应量将增加99万桶达到5881万桶。欧佩克强调，这样的预测是充分考虑了美国页岩油产量增长的结果，其预计2018年美国原油日产量将增长105万桶。这一数据甚至高于国际能源署，但欧佩克认为美国大部分增幅将被俄罗斯、中国、墨西哥等国的原油产量下降所抵消。

国际能源署和欧佩克对于2018年美国页岩产量预期的不一致，导致双方对于供应过剩的情况也各执一词。国际能源署指出，2018年底原油市场很难实现平衡，而欧佩克则完全持相反意见，认为2018年下半年将逐渐恢复平衡。

油价网撰文称，如果以失误率来考核，似乎国际能源署更可信，毕竟欧佩克曾经低估过美国的页岩产量，这间接导致了2014年油价暴跌。不过，虽然国际能源署怀疑欧佩克的减产执行率，但后者2017年11月的执行率达到115%，这是迄今最高数字，可见大部分欧佩克成员国仍然在认真遵守低产量配额，甚至沙特等产油大户减产规模比承诺的还高，直接弥补了那些不遵守减产配额的国家的空缺。

但需要注意的是，欧佩克是否会继续心甘情愿地减产？显然，只要美国仍然继续拼命生产页岩油，不光欧佩克，就连俄罗斯都会坐不住，俄罗斯企业已经明确表示希望尽快退出减产协议。

据悉，美国页岩油生产商已经摩拳擦掌，准备在2018年大干一场，今年年底美国石油钻井平台数量料将继续增加。美国能源信息署预计，2018年美国原油产量将达到创纪录的日均1000万桶。面对这样的前景，部分欧佩克成员国已经忧虑重重，担心被美国抢得先机。尼日利亚石油部长、尼日利亚国家石油负责人表示：“我们并不希望油价继续无限上涨，页岩油值得担心。”

《华尔街日报》指出，2017年12月中旬油价短期回温，这让欧佩克面临很大考验，即油价涨至每桶65美元让以欧佩克和俄罗斯为首的由24个产油国组成的脆弱联盟“摇摇欲坠”。有分析师表示，减产协议旨在减少石油过量供应并通过延期推高价格，但价格过高可能导致一些国家放弃减产以从中获利。

有分析师直言，油价进一步上涨“等同于公然鼓动在履行减产协议时作弊进而导致协议破裂”。事实上，欧佩克和以俄罗斯为首的其他产油国携手减产的局面并没有得到全部赞同，部分欧佩克成员国对于俄罗斯以非欧佩克却带领减产的身份感到担心和不满；而俄罗斯的石油公司则迫切希望利用油价上涨获利，暗示俄政府尽快退出这一联盟。

显然，这样“面和心不和”的局面只是进一步增强了减产协议的不确定性，对于2018年油市前景有弊无利。此外，仍有很多潜在因素会影响2018年油市走势，比如正经历恶性通胀和经济衰退的委内瑞拉、一直享受减产豁免的利比亚、正在面对石油工会罢工的尼日利亚等，就连紧张的美俄关系都可能给油市掀起一次“蝴蝶效应”。因此，2018年油市怎么走，只有拭目以待。