供需面趋平衡 国际油价回暖势头将持续

石油输出国组织(欧佩克)与俄罗斯等非欧佩克产油国在去年11月底的例会上决定，将原油减产协议延长至2018年年底。受此影响，国际油价2017年末至2018年初持续小步走高。分析人士指出，展望2018年，受到产量下滑、需求回暖、地缘政治局势紧张以及美元走软预期等多项利好因素支持，油价继续回暖的概率较大。

原油供需趋于平衡

分析人士指出，从去年以来原油的供需进一步趋于平衡，这为油价持续回暖提供了基础，从当前环境看，这种趋势仍有望持续。

欧佩克与俄罗斯等10个非欧佩克产油国部长级会议于去年11月30日在维也纳举行。会后，欧佩克轮值主席、沙特阿拉伯石油大臣法利赫宣布，欧佩克与非欧佩克产油国决定延长原油减产协议至2018年底，以继续缓解市场供过于求的状况。此举完全符合市场此前预期。

从2014年下半年起，国际油价出现大幅下跌。为应对这一局面，2016年底，欧佩克成员国和其他产油国达成协议，将日产量较当年10月份的水平减少180万桶，其中俄罗斯减产30万桶。这也是欧佩克从2008年来首次实施减产，当时该协议定在2017年上半年前有效，可以延期。去年5月25日，前述主要产油国在维也纳会晤后表示，为继续稳定国际石油市场，决定将实施的石油减产延长9个月至2018年3月。

目前持续的减产已经取得了成效，原油供过于求的局面得到一定缓解，国际油价有所回升，原油库存也明显下降。数据显示，WTI油价在过去一年内累计上涨18.8%至每桶62.17美元，布伦特油价在过去一年内累计上涨23%至每桶68.24美元。国际能源署(IEA)最近一期的报告指出，去年第三季度全球石油库存下跌6300万桶，为2014年来首次连续两个季度下跌。目前市场预计全球原油库存在去年第四季度仍可能继续下跌。

在库存下降的同时，全球原油需求稳步回升。IEA预计，2017年、2018年全球原油需求将分别增长9770万桶/日和9890万桶/日。

油价回暖势头或持续

目前不少业内机构预计，油价回暖势头或持续。高盛相对最为看好油价前景，该机构将2018年布伦特原油的目标价提高了近7%，从每桶58美元上调至62美元，理由是欧佩克和其它产油国做出了超出预期的延长减产承诺。

芝商所董事总经理兼首席经济学家布卢福德·帕特南指出，短期来看，油价交易区间有望上调至每桶48-62美元。从短期因素来看，一些重大的供应中断，全球经济增长温和回暖均是油价的利好因素。

瑞银将2018年布伦特原油价格预期从55美元上调至60美元，其认为产油国坚定的减产承诺，将使得经合组织成员国的原油库存水平在2018年第三季度进入正常化，即降至近5年来平均水平，不过参与减产的经合组织国家或将开始非正式退出。

瑞信将2018年布伦特原油价格预期从53美元上调至60美元。该机构也强调，强有力的减产行动将拉低经合组织国家的库存水平。

摩根大通将2018年布伦特原油价格预期从58美元上调至60美元。该机构指出，坚实的基本面和紧缩的平衡，以及欧佩克平衡市场的意愿，是其对油价持积极态度的原因。油价将大体维持稳定，这反映出稳健的基本面与收紧的供需平衡。

不过也有机构警示油市风险。穆迪最新发布的报告预测称，预计今年油价将在每桶40至60美元区间内震荡，主要是由于美国页岩油的增产，全球供给虽已下降但仍然充足，另外此前的减产协议的执行率也存疑。