油价上涨对美国页岩气有何影响？

在不确定需求是否会复苏、犹豫是否恢复价格的情况下，美国页岩气公司最不愿做的事情就是提高页岩气产量，而这在数月前仍是不可想象的。然而，近几个月内情况发生了极大的改变。现在美国页岩气公司或已做好准备重新开始钻探，因为在石油危机最严重的这段时间，美国石油行业的状况一定是页岩气公司梦寐以求的。由于需求复苏，页岩气库存大量下降，但由于飓风艾达（Ida）而关闭的海上页岩气生产，也导致了页岩气产量下降。

首先，路透社援引分析师和业内人士的分析报道称，除此之外，页岩行业自身的已钻未完油井（DUC)库存也大幅下降。

这意味着由于页岩生产商为避免产量下降，我们很快就会见到美国钻机数量的大幅增加。这也意味着页岩公司可能会再次受到投资者的批评，因为开采更多的石油意味着更高的成本支出，而投资者们最近对成本支出表现极其敏感。

但不能把错误都归咎于这些敏感的投资者，页岩油行业的投资者已经忍受了多年的低回报，而他们投资的公司则把一切所得资金都投入到石油开采中。新冠病毒的传播将原本是正常的供应过剩危机转变为所有供应过剩危机的原因，导致全球经济下滑，美国石油基准首次低于零。

最糟糕的时期结束后，石油公司开始将手中的现金流转向股息，让投资者保持信心。面对不确定的未来，他们在资金使用方面也变得更加自律。然而页岩油的生产是一个复杂的过程：油井很快开始生产，但也很快耗尽，这意味着钻井比常规石油生产更加频繁。

路透社在其报告中指出，几个月来页岩油公司一直依赖其已钻未完油井库存，而该库存数量足够高，高到足以将支出严格控制在范围以内。但现在，截至7月，该库存较2019年相比已经下降三分之一，钻井需要重新开始。将已钻未完油井投入运行的成本约为钻一口全新油井成本的60%。幸运的是，是交易量高到足以减轻投资者的损失，因为他们对任何有关支出增加的消息都持反对态度。

据业内资深人士大卫·梅斯勒（David Messler）称，另一个可能减轻这一潜在危险的因素是美国页岩钻探公司实际上正在赚取大额利润。在最近Oilprice网站的一篇文章中，梅勒斯写道，许多页岩气公司的利润产出大大超出了其股息需求。这将使这些公司更易于提高产量。只要新钻井不从投资者处拿钱，那么每个人都乐于见到新井的开发。

根据能源信息管理局（EIA）每周石油报告的数据显示，过去四周美国原油日均产量略高于1100万桶，一年前同一时期的日产量为1030万桶。根据国际能源机构（IEA）的数据，产量正在增长，而且将更加强劲。明年的增长也是如此，美国页岩气产量占明年非欧佩克国家总产量增长的60%左右。

这极有可能会对价格产生影响，牛津能源研究所（Oxford Institute for Energy Studies）表示，“随着我们进入2022年，美国页岩的应对成为了不确定性的主要来源，因为页岩行业的复苏和行业参与者的不平衡。同前几个周期一样，美国页岩仍将是决定市场结果的关键因素。

另一方面，美国页岩已经证明其灵活性，如果冠状病毒进一步死灰复燃或其他导致需求下降的事件发生，它会迅速做出反应。页岩公司似乎也对当前的价格水平相当满意，而且由于投资者仍然敏感，它们不太可能通过过度提高产量来损害其利润获取。