大秦线检修或提前 煤价有望止跌企稳

环渤海港口低硫煤货源偏紧，期货升水，多数低硫煤被期货空头期现套保，等待交割，剩余可售货源报价偏高。而市场需求也不乐观，用户多以观望为主，询货采购不多。从上周开始，受铁路港口运输加快、电厂补充及时以及淡季即将到来等因素影响，贸易商挺价情绪有所减弱，下游压价采购，造成港口市场煤价格出现下跌。

尽管全国多地高温天气持续，用电负荷走高，带动下游煤耗增加，不过较高库存下电厂拉运积极性提升有限，目前，采购需求仍无明显释放。受终端需求持续不足，煤价支撑动力不足，现货市场并无明显利好支撑，下游电厂对后市预期并不乐观。上周末开始，部分贸易商挺价意识减弱，报价普遍以指数走平和下浮为主。随着台风的降临，降雨增多，高温天气逐步缓解，水电受洪峰影响，维持高发状态，沿海地区火电压力减轻，对沿海煤市的影响更是雪上加霜。

进入本周，电厂补库增加，秦皇岛港、黄骅港下锚船大幅增加，两港合计下锚船高达97艘，较一周前增加了43艘。用户采购仍以长协为主，现货需求较弱。另外，持续降雨产生泡水煤，对煤质有影响，卖方报价继续下行。现5500大卡主流报价在550-555元/吨，5000大卡主流报价495-500元/吨，实际成交不多。

受昨日早晨大秦线涿鹿站掉道事故影响，铁路发运量锐减，环渤海港口进港煤车减少，库存小幅回落，市场供大于求压力得到缓解。而一周的时间里，连续发生两次掉道，令人揪心，也使得大家小心翼翼，铁路部门有可能将原计划九月下旬、十月初展开的秋季集中修提前到九月上旬或者中旬。

虽然已到夏末，天气逐渐降温，电厂消耗回落。但利好消息依然存在，宏观向好预期仍在，社会用电量恢复正增长，09期货面临交割，要锁定部分市场量。而产地煤价上涨，叠加工业用电复苏，水泥、建材等行业即将复产，煤炭需求依然可期，电厂日耗下降不会太明显。虽然往年大秦线检修对煤市影响不大，不过今年坑口供应预期偏紧，进口煤受限制，叠加期货合约交割，工业企业赶工期，终端用户有可能在九月初提前展开阶段性拉运补库，助推煤价在本周末，最迟下周止跌企稳。