环渤海调出下降 下水格局或将暗动

本周期（9月11日至9月17日）秦港环保限制装船，环渤海合计调出量大幅下行，合计调进量小幅下降且高于调出，总场存积压上行。截至9月17日，存煤合计2197.8万吨，环比上涨29万吨。

秦港方面，本周铁路控制菜单与大秦线天窗检修叠加，秦港进车车量延续低位震荡走势，日均调进量环比下降1.3万吨左右至54.9万吨；调出方面，冬储拉运和进口煤配额受限等因素支撑港口拉运需求增加，周期前半段装船量保持平稳运行，但后半周秦港环保检查限制装船量，调出量连续低位运行，锚地船舶累积增多，日均调出水平环比降8.3万吨。在调出减少且低于调进的情况下，场存快速回升，周末突破700万吨，后续堆存、接卸压力凸显。截至9月17日，秦港库存707.5万吨，锚地船舶86艘。

周边港方面，本周期曹妃甸港（包括国投曹妃甸、曹二期、华能曹妃甸）装卸作业相对均衡，日均调进量、调出量均震荡运行于40万吨附近，较上期变化甚微，场存周内窄幅波动。后续秦港环保装船压力将向周边港口分散，带动该区域拉运需求进一步增加，港口作业压力加大。截至9月17日，曹妃甸港存883万吨；京唐港存607.3万吨。

接卸港方面，下游部分采购拉运增加，到港货量增多，同时南方台风影响港口作业，库存大幅积压，本周沿海、沿江港口存煤均呈上行走势，且沿江港口存煤结束连续三期下降态势。截至9月13日，沿海港口库存2141万吨、沿江港口库存1221万吨。

下游方面，本周全国气温普遍回落，且华南地区再次迎来台风天气，电煤消费持续处于低位，沿海主要电力集团耗煤量延续下行，日均水平降至58万吨附近，由于整体需求欠佳，库存量未有大量消耗动能，继续震荡运行于1500万吨以上，可用天数高达26天，对电厂补库需求的释放进一步形成抑制。但目前产地侧环保、安全检查仍在持续，月底又将面临大秦线秋季集中修，时段性供应压力的利好对沿海煤炭市场形成支撑，多、空等不确定因素交织的行情下，煤价继续在“箱体”内波浪式震荡运行的可能性较大。短期在需求乏力的大趋势下，环渤海港口交投积极性不会明显提升，下水量或小幅走低。