环渤海港口库存累积上行 电厂日耗大幅攀升

本周期（5月15日至5月21日），环渤海各港合计调进总量小幅增加，合计调出总量在各港封航制约下与上期持平，由于调出不及调进，库存呈现震荡上行态势。

秦港方面，受周内铁路检修影响，秦港方向单日进车量明显减少，仅6000多车，拉低整体调进总量，但除天窗外日进车均保持在8000车以上，日均环比微涨0.6万吨。装船量受上半周连续两日封航影响有所回落，但后半周随着封航解除，以及在部分终端需求持续增加支撑下，平均调出量随即恢复至65万吨上下高位。秦港场存在高进高出的作业模式下窄幅震荡上行。截至5月21日，秦港场存518万吨，锚地船76艘。

周边港口方面，本周国投曹妃甸港日均调出量小幅增加1.3万吨至18.5万吨，日均调进量与上期基本持平，港存在调出活跃下稍有回落，但仍处高位水平。截至5月21日，国投曹妃甸港存384.7万吨；京唐港（包括京唐老港、国投京唐港、京唐港36-40码头）存煤合计606.7万吨，延续高位震荡态势。

下游方面，受近期全国多地持续高温影响，在水电出力不及预期下，民用电负荷的大幅攀升使得沿海六大电厂日均耗煤量大幅上涨，周内均运行在70万吨以上，且在周期末连续三日徘徊至79万吨附近，存煤随之下行至1277万吨。受制于最低库存线，下游电厂在可用天数持续下降以及用煤旺季即将到来影响下，已有提前补库迹象。此外，受6月环保限产制约，高耗能产业月底的集中式运行使煤炭采购需求持续增加，在市场预期继续向好下，短期港口调出量将延续高位震荡态势，后市需密切关注电厂日耗走势变化。