2017煤炭市场对货源的竞争更加激烈

我国煤炭运输大动脉主要依靠三条铁路线，一是大秦线，二是朔黄线，三是蒙冀线。2016年，大秦线完成煤炭发运量3.51亿吨，同比减少4574万吨;朔黄线完成煤炭发运量2.72亿吨，同比增加5475万吨;蒙冀线完成2945万吨。三大铁路线合计发运煤炭6.52亿吨，为保障“西煤东调”和“北煤南运”发挥了更加重要的作用，满足了下游电厂用煤需求。

大秦、朔黄、蒙冀等三条铁路线设计能力分别为4.5亿吨、3.5亿吨和2亿吨;其中，蒙冀线为新投产的铁路线，2016年完成煤炭发运量2945万吨，在“西煤东调”煤炭中占比很少。而去年，受货源分流影响，大秦线完成煤炭发运量同比大幅减少，而朔黄线出现同比大幅增加。今年，三大铁路线发运煤炭有望继续保持增加态势，但预计实际完成数量仍较三大铁路线的设计能力差距较大，铁路运能出现过剩;未来几年，受需求不足影响，难以实现满负荷运转。

去年，受经济增速放缓、能源结构调整等因素影响，国内对能源需求增量有限;尽管社会用电量保持增加态势，但受进口煤大举增加5145万吨影响，东南沿海地区北上拉煤的积极性减弱。我国华东、华南地区从海上调入煤炭数量保持增加态势。其中，从北方港口多拉煤1758万吨，进口煤多拉了5145万吨，合计海上调入煤炭数量增加了6903万吨，显示了南方工业用电回升站稳，煤炭需求增加。今年，随着发电耗煤量的小幅增加，房地产和基建投资带动水泥回暖，我国东南沿海地区煤炭需求继续保持增长态势，预计沿海地区煤炭需求增量在3000-5000万吨之间，其中半数增量来自北方港口。

运煤港口方面，同样存在运能过剩的问题。去年，环渤海四大港口(秦皇岛、唐山、天津、黄骅、)实际完成煤炭吞吐量仅为5.9亿吨;截止今年年初，环渤海四港(秦皇岛、唐山、天津、黄骅)煤码头设计能力高达7.24亿吨，设计能力比去年实际完成数量高出1.34亿吨。我国环渤海煤港建设快速发展，下水能力出现严重过剩;尤其曹妃甸港运能无法得到充分发挥，造成宝贵的煤码头运能出现闲置，港口资源浪费。

受经济增速放缓、电厂耗煤量增幅有限以及水电等清洁能源占比增加等因素影响，沿海地区煤炭需求增幅有限，煤炭消费数量明显不足。今年三月份，设计能力5000万吨的华电曹妃甸港煤码头将投产，而有消息说，今年年底投产的5000万吨的华电曹妃甸港煤码头设计能力将下调至3000万吨，后续曹妃甸港煤六期工程已经确定不再建设。由于环渤海煤炭码头下水能力已经出现严重过剩，后续煤码头被限制发展。

在国家限产能的大背景下，煤炭产量增量空间不大，各大运煤铁路和港口均面临货源不足的压力，港口与铁路组合的综合物流费用竞争将全面开启，港口与港口之间对优质货源的竞争日趋白热化。