煤市已然触底反弹，中国明年或面临2亿吨煤炭供给缺口

中国煤炭行业经过今年“一缩一放”的产能政策后，明年可能面临2亿吨的供给缺口。

2012年开始，中国煤炭市场步入了长达四年的“下坡路”，社会库存居高不下，需求和价格持续下跌。

截至2015年11月末，全社会存煤已持续47个月超过3亿吨，国内煤炭港口实际交易价格从年初的510元/吨，降至年底的360元/吨，规模以上煤炭企业亏损面达90%以上。

“去年年底国内（煤炭）市场已基本触底，”在12月8日举行的“第十四届中国钢铁产业链发展高峰论坛”上，中国煤炭运销协会副秘书长梁敦仕表示，今年8月的PMI指数升至50.4%，重回扩张区间，实体经济复苏态势明显，明年的煤炭需求将维持一定增幅，政府对煤炭行业的调控将逐步趋稳。

今年2月，国务院确定了煤炭行业“用3-5年时间，再退出产能5亿吨、减量重组5亿吨”的去产能目标，并执行“276个工作日”的限产政策，将煤矿生产天数从330天下调为276天。1-8月，全国退出煤炭产能1.52亿吨，减量化生产控制产能约6亿吨，全国煤炭产量同比下降10.2%。

由于“276个工作日”的一刀切做法，使煤炭产量受到严重限制，价格涨势猛烈。9月中旬，秦皇岛5500大卡动力煤价格由年初的370元/吨涨至550元/吨。

为控制一路飙涨的煤价，发改委于9月先后启动了煤炭二级、一级响应机制，并出台了276-330个工作日的先进产能释放政策。11月16日，当期环渤海动力煤价格指数报收于604元/吨，环比下行2元/吨，实现连续两期下行。

中信建投证券研究发展部总监李俊松在会上表示，今年的重要任务之一，是把煤炭库存从3亿吨减到1.5亿吨，但后续又开始释放产能，“这一去一补就带来了2亿吨的供给缺口，明年的最大问题就是如何弥补这2亿吨的供给缺口，”他说。

李俊松表示，解决明年的供给缺口有两个办法，一是政府延长释放期限，如果延长一个季度1.5亿吨的量，库存可以补充上来；二是允许非法矿补交手续后投产。

除了政策上的影响，明年新能源的疲软表现也可能会加重增加煤炭供给的任务。“不同于前几年新能源对煤炭较强的替代作用，明年水力、光伏对煤炭的替代作用将趋弱，”梁敦仕在会上表示。

近年来，水电欲与火电分庭抗礼的态势愈来愈明显。2008-2015年，水电装机容量（机组规模超过6MW）累计增长86%，同期火电装机容量的累计增长仅为65%，水电发电量和火电发电量分别增长89%和51%。

由于金沙江下游的四座水电站（总装机相当于两个三峡）2020年前才能投产，以及拉尼娜现象对来水的影响，梁敦仕预计明年国内水电的装机规模可能不会太大。

据中电联数据，今年1-10月，全国规模以上电厂水电发电量9037亿千瓦时，同比增长6.7%，增速比上年同期提高3.3个百分点。

彭博新能源财经（BNEF）预测，2016年中国风电光伏装机将再创新高，但由于中国西部居高不下的弃光率，以及逐渐下调的补贴力度，并不看好明年光伏行业的表现。梁敦仕表示，明年的光伏装机容量要比今年下降一半。