后续沿海补库需求或带来支撑

上周市场情况综述

产地方面，上周延续回落态势，榆林跌幅偏大。生产来看，鄂尔多斯、榆林本周产量有所回落，山西地区小幅转好，前期部分停产煤矿恢复生产，强安监已常态化，近期未有重大事故，主产地供应小幅波动。需求端电力需求尚处季节性淡季末端，内陆地区日耗环比小幅回落，同比大体持平。东北地区取暖用煤储备已较为充足，同时降温相对缓和，其他地区近期终端库存也累至相对高位。目前化工耗煤高位有所回落，水泥将面临冬季错峰限产，后续非电需求转淡。汽运方面，上周中长途运费相对平稳;铁运方面，大秦线运力恢复;呼铁局发运尚可。

港口方面，上周市场略有回落。港口需求青黄不接，非电采购环比减弱，电力拉运也并不积极，但贸易商也不急于出货，仍期待后续电企补库需求，市场仍显僵持。北港调出依旧低迷，大秦线秋检上周中结束，呼局发运尚可，北港调入有所恢复，北港库存回升较快，沿海运费也略有回升。目前产地与北港价差倒挂有所收窄，山西发运利润接近持平，蒙西小幅倒挂。北港与江内依旧倒挂，部分进口煤冲击江内市场，叠加部分国有企业储备煤炭，近期累库较快。

本周市场行情研判

本周产地市场预计逐步企稳，关注采购情绪。安监常态化趋严，但煤炭保供增产事关民生，进入四季度后主产地产量暂未明显回升，后续生产情况仍需观察。需求端坑口拉运车辆后半周略有好转，虽然非电支撑转弱，但随着取暖季由北向南逐步临近，后续电力需求将逐步改善。但现阶段内陆电企库存相对偏高，内陆省份温度多高于往年同期，对电力补库程度也不宜高估，关注下旬电煤采购情绪。后续水电出力季节性减弱，风电出力将逐步增强。经过两周调整后，本周部分电煤采购需求或阶段性释放，预计产地将逐步企稳。

本周港口市场预计逐步企稳，关注北港调入情况。近期北港库存持续回升，对北港采购情绪压制明显，但贸易商心态平稳，等待旺季到来。大秦线检修结束时间提前，呼局发运近期明显改善，后续能否延续高位，关注北港调入情况。近期沿海下游电企日耗相对平稳，同比大体持平，北港锚地船舶依旧偏少，但近期终端库存高位明显回落，潜在补库需求的累积或在下旬逐步释放。金九银十接近尾声，化工耗煤已出现阶段性高点，水泥需求也将面临淡季的错峰限产，非电用煤需求逐步转弱。随着国内价格回落，目前进口煤性价比转弱，影响印尼煤炭供应的因素尚未解决，印尼煤炭后续到港中国数量或将缩减，对沿海价格有所支撑。短期北港市场仍较为僵持，若电力采购需求转暖，本周或逐步止跌企稳。