BDI站上三年半新高 运输物流公司存投资机会

受航运企业景气度回升影响，自7月以来，波罗的海干散货运价指数（以下简称BDI）一路高歌。截至10月24日，BDI报收于1588点，创下三年半来新高。而在目前宏观经济、产业链呈现健康发展的态势下，与BDI有关的运输、物流等方面的上市公司或存结构性投资机会。

今年以来，BDI走出两波行情，自2月14日见底685点后快速回升，至3月运行至1338点后回落，经两次触底后于7月再次逐波上行，9月25日达到新高点1503点。之后，所有回撤便拒绝回调，转而上行至今，并有再次触摸新高之势。

船舶经纪机构Intermodal在最新的报告中表示，由于近期散货船市场运力增幅减少，散运市场需求改善，散货船市场基本面有所改善并推动散运运价近期出现反弹。

Intermodal船舶交易经纪人表示，在上一个季度，共有25艘建于1997年至2002年期间的散货船完成买卖交易。收购船龄较老的船舶这一情况已很久没有出现，而在本季度共有124艘建于2003年之后的船舶进行交易，显示出买家对收购船舶的欲望，说明散货船市场已出现好转。

上海国际航运研究中心日前发布的《2017年第三季度中国航运景气报告》显示，中国航运企业景气状况再创近五年新高，航运企业盈利状况大幅改善。数据显示，第三季度，中国航运景气指数为118.72点，处在相对景气区间。中国航运信心指数为143.31点，较上季度大幅上升21.66点，处于较为景气区间，中国航运企业家对市场预期信心大涨。其中，船舶运输企业、港口企业和航运服务企业经营状况继续好转，各类港航企业景气指数都处于景气线之上。

从宏观经济角度来看，2017年以来，全球经济复苏势头明显。

经合组织发布的《年中经济展望》报告称，全球大部分国家的经济正经历同步复苏状态，预计今年全球经济增幅将达3.5%，明年增幅将达3.7%。全球制造业PMI指数也持续在景气区间波动，中国和东南亚国家的制造业尤其被业界看好。

国际货币基金组织也在近期对亚太地区的经济展望中称，亚洲将以其强劲的经济增长继续引领全球经济，预计亚洲地区今年经济增速将达到5.6%。其中，中国作为该地区最大的经济体，今年的经济增长率有望达到6.8%。

从产业链角度来看，钢铁和煤炭两大主要货种在供给侧改革和需求回升的刺激下，2017年市场开始大幅回暖。截至7月底，钢铁去产能进展顺利，“地条钢”被依法取缔；全国共退出煤炭产能1.28亿吨，已完成年度任务的85%。

在投资力度加大的支持下，全球基建需求正在快速增长，尤其是菲律宾、越南等东南亚地区。而在PPP项目落地提速的情况下，中国基建投资和项目实施也持续保持高位增长。

招商证券认为，从长周期看，干散7.6%的订单/运力比逼近上一轮熊市底部，大周期触底态势明确。2017年供给增速3.5%略小于需求增速3.8%，这将支撑运价的回升。