电煤日耗持续高位 下游采购需求释放

本周期(3/25-3/31)处于传统用煤淡季，居民用电负荷不高，随着经济稳健增长，工业用电需求持续向好，电厂耗煤量处于往年高位水平，电力企业煤炭库存持续回落，补库拉运需求有所释放，下游采购成交整体升温。

沿海地区电厂负荷率方面，截至3月26日，华南区域方面，广东地区电厂负荷率为75%，周环比持平;广西地区电厂负荷率为60%，周环比上涨5个百分点。华东区域方面，福建和浙江地区电厂负荷率分别为70%和60%，周环比上涨2%和5%;江苏和上海地区电厂负荷率分别为78%和68%，周环比下降5%和2%;山东地区电厂负荷率维持在75%水平。

本周沿海省份存煤可用天数涨跌互现，据秦皇岛煤炭网监测数据显示，截至3月26日，华南区域电厂存煤可用天数降至20天以下，周环比降幅区间为1-2天。华东区域方面，江苏和上海地区电厂存煤可用天数分别为18天和14天，周环比上涨分别5天和2天;福建和山东地区电厂存煤可用天数下降1-2天;浙江地区电厂存煤可用天数为16天，周环比基本持平。

工业用电需求支撑下，电煤日耗高位运行，下游电厂存煤可用天数较往年明显偏低，补库采购需求持续积累。由于3月煤炭价格整体处于上涨周期，4月面临铁路线检修供应减量，导致今年迎峰补库周期较短，下游电厂在低库存、高日耗情况下，陆续释放部分需求增量，下游市场交投整体升温，采购成交价格有所提高。由于当前煤价涨幅超出市场预期，近期电企市场煤招标流标情况较多。

据最新气象预报显示，在冷空气影响下，中东部降温开启，华北、黄淮、江淮等多地气温将从前期较常年同期偏高转为偏低，最高气温20℃回落到湖南南部、江西至浙江一带，华南等地炎热依旧。在在气象条件影响下，居民用电需求可能会有波动上升空间。未来一段时间，西南地区仍没有明显的强降雨过程，大面积气象干旱仍将持续，水电出力时点未到且预期较差。

总体来看，工业生产将继续维持高景气度，提振煤炭需求预期增长，目前下游电厂的采购情绪已有所转变，接货态度由谨慎转为积极询货，前期压制的采购需求开始释放，备货情绪渐起，为提高库存增量采购将阶段性释放。但随着取暖用电淡季到来，整体用电压力或并不如预期般悲观，加之长协煤供应稳定，煤价的持续幅拉涨或将再次影响采购需求。