秦港库存突破600万吨，煤价止跌时间周期将拉长至4月

近期经过春节假期的缓冲，在下游需求薄弱，产区大矿保持正常生产的情况下，秦港库存快速累积，自去年4月底跌破600万吨后，时隔八个月后库存再次站上600万吨，短期供应整体将进入偏宽松状态，煤价跌势短期内将进一步延续。

虽然煤价短期下跌将进一步延续，但也不必过于悲观，首先从最高点1150跌到560元附近，短短一个多月时间跌幅已经接近过半，下跌急促而猛烈，情绪上有反弹的需求，空间上短期下跌幅度已经开始受限，只是随着上下游各环节库存的的层层累积，采购节奏整体放缓，观望情绪比较严重，煤价将进入缓跌筑底的一个过程。

而且随着3月份两会召开从国家层面和地方层面都开始全面对煤矿安全生产开展专项整治工作，时间跨度上按照往年惯例从会前到会后一个星期都属于力度空前严格时期，这将一定程度上降低产区煤矿的整体产量，有利于消化前期积累的库存，从而促进看涨情绪升温，下游方面随着节后沿海工厂陆续开工，春暖花开气温逐步回升，工业用电将逐步恢复，电厂日耗有望摆脱目前的低日耗模式，叠加目前进口煤优势消失，终端采购将更多的以国内煤为主，各环节库存将在两会期间出现回落，看涨情绪将会逐步升温，时间上大概在4月中上旬。

从期货上看，05合约目前在588-620这个区间波动为主，结构上仍然是下降趋势，经过短期波动后大概率将向下突破588中枢下沿，最终和现货回归，价格上5月交割价大概率会在580下方交割，因此目前对现货的下跌时间延续要有心理准备，同时对止跌后的反弹高度在5月之前也不要抱有太大的希望。