天然铀市场观察：一波非典型铀价上涨

1、市场观察

过去两周，天然铀价格出现了一波非典型上涨，从48美元/磅迅速上涨到52美元/磅以上，周五晚上成交了几单的价位为：Orano转化厂52.75美元/磅;Converdyn转化厂52.5美元/磅;Cameco转化厂52美元/磅。

之所以说是非典型上涨，是因为这次价格上涨的推手并不是过去一年常见的投资基金，而是美国一家贸易商，其连续、高调在 Orano转化厂询价采购，而Orano转化厂近年交易热度并不高，可在现货市场上销售的量较少，因此铀价在两周内被迅速推高。目前难以揣测这家贸易商的采购动机，也许是代理其背后的某家公司采购，在年底前补足某种仓位。

此外，虽然本周斯普罗特(SPUT)基金仅采购20万磅，但受美股强势反弹的牵引，其股价在过去两周累计上涨近10%，也给天然铀现货市场叠加了一层信心。

2、重要消息

1.Cameco与Brookfield联合收购西屋电气

10月11日，卡梅科(Cameco)发布公告，与可再生能源资产公司Brookfield建立战略合作伙伴关系，共同收购核服务公司西屋电气(Westinghouse Electric Co.)。Brookfield出资23亿美元收购西屋电气51%股权，卡梅科出资22亿美元收购49%股权。交易完成后西屋电气资产负债表中34亿美元现有债务维持不变，企业价值79亿美元。

Brookfield是世界上最大的清洁能源和转型资产投资者之一，在全球拥有约125000MW的运营开发装机容量。

西屋电气公司是全球领先的核电技术服务提供商和环保服务巨头，为约一半的核电行业提供服务，是全球超过一半核反应堆的原始设备制造商。该公司拥有行业领先的知识产权，拥有约9000名员工的专业员工队伍，能够在全球高度监管的市场开展业务。

卡梅科公告表示，卡梅科和Brookfield将致力于在清洁能源转型中打造一个全球性的参与者。此次收购有望将卡梅科的天然铀生产和燃料服务能力与西屋电气的下游能力相结合，为核电站提供极具竞争力的核燃料解决方案，为现有和新客户提供价值和更为有效的燃料供应渠道。

Brookfield首席执行官表示，推动风能和太阳能快速发展的主题——脱碳、电气化和能源安全同样适用于核能，世界将需要核能来支持可再生能源问题，如不能保持现有核电站运转并增加新的机组，就无法在未来几十年实现碳减排目标。

2.铀能源公司收购力拓在加拿大萨斯喀彻温省的驯马师铀资源项目

10月17日，美国铀能源公司(UEC)宣布完成收购力拓集团位于加拿大萨斯喀彻温省的驯马师(Roughrider)铀资源项目100%股权。根据协议，交易对价总值1.5亿美元，其中包括现金8000万美元和等值7000万美元的UEC股票(17,805,815普通股，基于截至10月7日的5天加权平均价格3.93美元/股)，交易已于10月14日完成。

驯马师项目是世界级的铀资源勘探项目。位于加拿大阿萨帕斯卡尔盆地东部，平均品位4.73%，资源量5800万磅U3O8(22309吨铀)。UEC成为继卡梅科(Cameco)和欧安诺(Orano)之后在加拿大阿萨帕斯卡尔盆地拥有最多的多样化铀资源公司。项目周边100公里距离内有超过20个铀矿床、5个在产及曾经生产过的矿山和2个水冶厂，周边基础设施完备，包括全天候道路、机场和稳定的接入电网条件，电力来源主要是可再生水力发电。

UEC总裁兼首席执行官表示，欢迎力拓集团成为UEC新股东，公司非常珍视力拓选择UEC进行交易。目前公司已完成收购铀壹美国公司、UEX和驯马师项目，已成为全球重要的单矿种铀矿运营公司，公司双管齐下，集美国一流的原地浸出开采资产与加拿大高级常规开发资产于一身。在全球脱碳倡议的推动下，核能出现了前所未有的增长，全球对铀的需求也在不断增长。在这种背景下，UEC自身定位是成为拥有北美最大的多元化项目和资源的西方核电站可靠铀供应商。为投资者提供了无负担和无对冲的风险敞口，公司下一步将完成S-K1300技术报告，启动对审查许可获取和生产计划进行研究。

3.Cameco预公布2022年三季度运营情况

10月11日，加拿大卡梅科公司(Cameco)预公布三季度初步运营情况，并表示10月27日将正式发布2022年三季度业绩。三季度，天然铀交付量预计500至550万磅 U3O8(1923吨至2116吨铀)。生产方面，三季度雪茄湖 (Cigar Lake)权益产量预计200万磅(769吨铀)，麦克阿瑟河(McArthur River)和凯湖(Key Lake)继续重启准备，预计今年四季度晚些时候进行第一批生产。值得一提的是，卡梅科旗下位于哈萨克斯坦的合资铀矿因凯(Inkai)的天然铀产品交付继续受“里海运输路线”影响延误。

4.中国核电、中广核电力2022年三季度运营情况

10月11日，中国核电公布三季度发电量完成情况。截至9月30日，中国核电在运机组25台，装机容量2375万千瓦;在建机组8台，装机容量887.80万千瓦;核准机组3台，装机容量367.50万千瓦。核电合计装机容量3630.30万千瓦。前三季度核电机组发电量1359.75亿千瓦时，同比增长5.27%;上网电量累计为1270.18亿千瓦时，同比增长约5.28%。

10月11日，中广核电力公布三季度运营报告。截至9月30日，核电在运机组26台，总装机容量2930万千瓦。1-9月核电机组总发电量约为1,523.48亿千瓦时，较去年同期下降3.97%。总上网电量约为1,428.37亿千瓦时，较去年同期下降4.17%。

3、铀价走势

现货铀价2021年8月-2022年10月

月末现货铀价和长贸铀价2000年-2022年