火电厂积极消耗高库存 现货市场出现供需两弱

环渤海港口库存持续高位，且主要为长协煤，港上可堆放现货的场地有限；叠加铁路计划难批，贸易商发运受阻，港上市场煤资源偏少。而终端电厂库存处于安全位置，主要消耗自身库存，采购节奏放缓；水泥、化工等非电企业近期销售情况不理想，用煤需求一般。价格谈判僵持不下，市场煤出现供需双弱。

高温提升动力煤需求，电厂日耗回升加快；而国际煤价上涨，国内优质煤受青睐，支撑国内市场活跃度不会太差。供给端方面，保供工作持续推进，产能核增加快，但新增产能的质量和数量能否满足用户需求有待观察。受全球石油供应趋紧以及俄乌冲突影响，国际原油、天然气、煤价呈现上涨趋势。其中，澳大利亚纽卡斯尔动力煤期货价格攀升至400美元/吨。油气上涨的冲击下，煤炭需求本已增加。而夏季气温回升较快、全球用电负荷增加以及煤炭供应吃紧都在推高国际煤价，亚洲和欧洲各地的发电厂急于获得更多的煤炭，以替代日益减少的天然气供应，都在抢夺有限的资源。

近期保供稳价政策支撑作用明显，港口多为长协保供煤，而市场货源较少。前期降雨因素支撑，南方水电出力良好，火电厂等终端库存借机得到垒库。疫情转好后仍有零星散发，叠加下游中小企业采购无力，询货不积极，市场成交少。随着国内疫情防控形势持续向好，稳经济一揽子政策措施加快落地生效，我国经济总体恢复有所加快。

上半年，尽管有疫情影响，我国煤炭生产和外运仍保持正增长，显示了我国经济的韧性。当然，还有一个问题不可忽视，就是部分煤炭转移至下游，造成社会库存偏高。工业需求预期方面，随着全国各地复产复工加快推进，七八月份工业企业集中赶工，工业和制造业用电量将显著提升，下游经济链逐步修复，有望带动发电量及煤炭日耗回升。基建发力预期方面，国务院继续强调加大支持力度，并快速推进基础设施建设。居民、工业用电恢复及基建发力预期有望对煤炭运输需求形成支撑。

浙江6月26日出梅后，上海7月1日出梅。华东地区以晴热天气为主，最高可达36-38℃。叠加工业企业复工速度加快，电厂日耗还有上升空间。但是，各大主力电厂和二港库存过高，尽管日耗增加，大部分主力电厂还需要一段时间消耗高库存，不急于大量拉煤补库；预计电厂的强势采购和拉运将在夏末秋初展开，很有可能在大秦线秋季集中修的前夕出现。