解读宁德时代320亿一体化布局

近日，宁德时代公告，拟在湖北宜昌投资不超过320亿元，主要建设具备废旧电池材料回收、磷酸铁锂及三元前驱体、钴酸锂及三元正极材料、石墨、磷酸等集约化、规模化的生产基地，拟由广东邦普、宁波邦普负责实施，建设期为6年。

项目以新能源汽车动力电池正极材料为核心，覆盖电池全生命周期，建设整合“磷矿—原料—前驱体—正极材料—电池回收”等多环节业务的生产基地。

而宁德时代“重仓”上述项目背后，几个信息值得关注：

1、将满足多少电池产能释放?

据行业测算，“磷酸铁锂前驱体+正极+回收”投资约3亿元/万吨、“三元前驱体+正极+回收”投资约6亿/万吨。若按照未来三元:铁锂出货量比例=40%:60%测算，那么320亿投资总额将对应约150-200GWh以上的磷酸铁锂动力电池，约100GWh以上的三元动力电池。

由此预计，邦普一体化项目完成6年的建设期后，即到2027年，预计全球动力电池需求约2000GWh，宁德时代的全球市占率若维持在30%，则其出货量约为600GWh。此次项目正极产出对应电池约300GWh，意味着宁德时代已提前部署未来6年占比一半的正极材料产能。

2、为何“圈地”宜昌?

据测算，1吨磷酸铁锂需要消耗2吨磷矿。高工锂电统计，2021年前三季度国内合计新扩增LFP材料250万吨，对应磷矿需求量将会超过500万吨。

宜昌有长江流域最大的磷矿基地，磷矿资源储量27亿吨，占全国15%、全省50%以上，居全国八大主矿区第二，磷化工处在全国第一方阵。目前已培育了兴发、宜化、三宁等龙头企业。

而邦普一体化项目的合作对象正是其中的湖北宜化，后者控股的江家墩磷矿储量1.3-1.5亿吨，全部建成后年开采能力为180万吨左右。“盯上”宜昌磷矿资源的还有天赐材料，其于8月公告拟在宜昌投资5.04亿元建设年产30万吨磷酸铁项目(一期)。

3、电池回收的降本逻辑?

行业认为，在锂价不断上行的背景下，宁德时代通过布局回收业务，可以提高原料的上游议价能力，一定程度上提升了自身电池的降本空间。

这其中，LFP电池回收将是布局重点。业内看法是，当LFP电池处于高残值、锂处于高价时，其电池回收市场空间才会拉大。随着碳酸锂等原材料价格“疯长”，带动LFP电池价格持续上涨，新能源车企降本增效压力增大，企业回收利用LFP电池的动力预计将会反弹。

此外，数据预测，4-6年后将会有大规模LFP电池退役，退役数量达到一定规模之后，其中产生的规模效应也将拓宽该回收行业的盈利空间。

事实上，今年以来LFP电池回收规模正在扩大。如光华科技投资4.54亿建设废旧磷酸铁锂正极材料回收工程、天赐材料投资5.51亿元建设废旧电池项目以形成高纯碳酸锂和电池级磷酸铁等。